บมจ. โรงพยาบาลอินเตอร์เมดิคัล แคร์ แอนด์ แล็บ (IMH) จ่อรับรู้รายได้จากธุรกิจ “โรงพยาบาลประชาพัฒน์” จำนวน 312 ล้านบาท ไตรมาส 2/64 เดินหน้ายกระดับการให้บริการเป็นโรงพยาบาลทั่วไปแบบทุติยภูมิ พร้อมขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มประกันสังคม และประกันสุขภาพถ้วนหน้า ดันรายได้โตก้าวกระโดดแตะ 650 ล้านบาท และส่งซิกศึกษาแผนซื้อกิจการเพิ่ม ในอนาคต ด้านโบรก (บล.หยวนต้า) ให้ราคาเหมาะสม 5.30 บาท สะท้อนผลงานเทิร์นอะราวด์หลังซื้อกิจการ
ดร.สิทธิวัตน์ กำกัดวงษ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท โรงพยาบาลอินเตอร์เมดิคัล แคร์ แอนด์ แล็บ จำกัด (มหาชน) หรือ IMH และประธานกรรมการบริหาร โรงพยาบาลประชาพัฒน์ เปิดเผยว่า บริษัทฯ เตรียมรับรู้รายได้จากการเข้าซื้อกิจการ“โรงพยาบาลประชาพัฒน์” ขนาดใหญ่ 100 เตียง จำนวน 312 ล้านบาทในไตรมาส 2/2564 นี้ ส่งผลให้ปี 2564 ประมาณการณ์รายได้รวม เติบโตก้าวกระโดดแตะระดับ 650 ล้านบาท จากปีก่อนที่มีรายได้รวม 247.75 ล้านบาท
อีกทั้งทางโรงพยาบาลประชาพัฒน์ยังมีแผนการขยายฐานลูกค้าในกลุ่มสิทธิ์บัตรทองที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากเป็นโรงพยาบาลทุติยภูมิในเขตราษฎร์บูรณะ รวมทั้งการปรับเพิ่มโควต้าผู้ป่วยประกันสังคม จากเดิม 8,500 คน เป็น 50,000 คน โดยเน้นให้บริการผู้ป่วยพื้นที่ฝั่งธนบุรี
นอกจากนี้ IMH ยังมีแผนการแผนการศึกษาการเข้าซื้อกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้นในอนาคตโดยตั้งเป้าที่จะมีเตียงเพื่อรองรับผู้ป่ายได้สูงถึง 1,000 เตียง ซึ่งจะทำให้เกิดการ Synergy และทำให้ครอบคลุมกลุ่มลูกค้าทุกพื้นที่ทั้งใน พื้นที่เขตเมืองและนิคมอุตสาหกรรม เพื่อรองรับการเปิดประเทศเป็นศูนย์กลางทางการแพทย์ในอนาคต
ด้านบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ภาพรวมธุรกิจของ IMH ในปี 2564 ผลประกอบการเติบโตก้าวกระโดด จากฐานรายได้ที่ต่ำ และมีรายได้เสริมจากการให้บริการตรวจ COVID-19 ซึ่งคาดรายได้ตรวจสุขภาพเติบโต 46%YoY เป็น 311 ล้านบาท และรายได้จากการตรวจสิ่งแวดล้อมเติบโต 20%YoY เป็น 30 ล้านบาท รวมทั้งยังรับรู้รายได้จากการควบรวมธุรกิจ รพ.ประชาพัฒน์ ที่บริษัทเข้าถือหุ้น 100% ได้ตั้งแต่ไตรมาส 2/2564 ที่ 311 ล้านบาท หรือคิดเป็นการเติบโต 43%YoY เนื่องจากบริษัทมีการยื่นขอโควต้าผู้ป่วยประกันสังคมเพิ่มจากเดิม 8,500 คน เป็น 50,000 คน และตั้งเป้าปีแรกที่ 30,000 คน ส่งผลให้รายได้รวมเพิ่มโดดเด่น 74%YoY เป็น 652 ล้านบาท จากปีก่อนที่มีรายได้เพียง 238 ล้านบาท และกาไรสุทธิพลิกจากขาดทุนปีก่อนที่ 17 ล้านบาท เป็น 53 ล้านบาท
นอกจากนี้ IMH ยังวางกลยุทธ์ในการขยายธุรกิจในระยะยาวจากการเข้าซื้อกิจการ (M&A)โรงพยาบาล และธุรกิจที่เกี่ยวข้องที่มีศักยภาพเติบโตสูง โดยตั้งเป้าที่จะมีจำนวนเตียงเพื่อรองรับผู้ป่วยเพิ่มเป็น 1,000 เตียง ภายในช่วง 6-7 ปี ข้างหน้า และการเปิดศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง ผ่าน รพ.ประชาพัฒน์ โดยบริษัทอยู่ในขั้นตอนของการขอใบอนุญาต และคาดว่าจะเปิดเผยรายละเอียดเร็วๆนี้ โดยฝ่ายวิจัยยังไม่ได้นับรวมในประมาณการ
ดังนั้นแนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม ปี 2564 ที่ 5.30 บาทจากผลประกอบการในปี 2564 ที่เติบโตโดดเด่น จากธุรกิจที่ Turnaround และผลบวกจากการควบรวมกิจการ (M&A) ทำ ให้ฐานกำไรเพิ่มขึ้น และมองว่าราคาหุ้น IMH Under value เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมโรงพยาบาล ราคาปัจจุบัน ซื้อขายที่ P/E ปี 2564 เพียง 13.4เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมโรงพยาบาลที่ 29.3เท่า P/BV ปี 2564 เพียง 1.3เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมโรงพยาบาลที่ 3.8เท่า และ EV/EBITDA เพียง 7.3เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมโรงพยาบาลที่ 16.9เท่า และประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2564 ที่ 5.3 บาท โดยวิธี DCF (อิงสมมติฐาน WACC ที่ 9.1%)
